比特幣 vs 穩定幣

比特幣和穩定幣都是『加密』,但在設計目的上幾乎相反。比特幣是一種價格隨市場自由波動的稀缺資產,主要為潛在長期增值而持有。穩定幣的設計恰恰是不波動:它錨定到一個穩定參照(通常是美元),所以一單位維持在接近一美元。如果你想要表現得像美元的數位貨幣,你要的是穩定幣;如果你想要一種稀缺、可能增值的資產,你要的是比特幣。

錨定是穩定幣的全部要點,而搞懂它如何維持,是理解風險的關鍵。最大的那些穩定幣靠儲備支撐來維持價值——現金和短期政府債——這樣每枚原則上都能贖回一美元。因此一枚穩定幣的可信度,不超過它背後的儲備和發行它的公司。這引入了比特幣(沒有發行方)根本不存在的發行方風險和交易對手風險。

用途隨之而來。穩定幣在花銷、跨境匯款、不碰銀行就進出倉位、以及在加密系統內持有美元價值上很出色。比特幣則在長期、稀缺的價值儲存、以及對一種獨立貨幣資產的押注上出色。許多人把兩者一起用:穩定幣用於以美元計價的交易那一面,比特幣用於儲蓄與稀缺那一面。

風險在性質上不同。穩定幣的主要風險是脫錨、儲備被發現不足、發行方被攻破或受壓、以及——因為多數是中心化控制的——資金可能被凍結。比特幣的主要風險是波動:沒人能凍結一枚妥善自我保管的比特幣,但它的價格可能大跌。在兩者之間『選擇』其實根本不是選擇;而是把工具匹配到工作,而且這些都不是財務建議。